अलग-अलग प्रबंधित खातों (एसएमए) अमीर निवेशकों के लिए कई लाभ प्रदान करते हैं, जिनमें टैक्स गेन / लॉस हार्वेस्टिंग के जरिए पूंजी-लाभ कर देयता को कम करने और पोर्टफोलियो होल्डिंग्स को अनुकूलित करने की क्षमता शामिल है, लेकिन एक विविध पोर्टफोलियो पारंपरिक एसएमए के साथ में विभिन्न चुनौतियां भी प्रस्तुत की जाती हैं इन चुनौतियों का समाधान करने के लिए, प्रबंधित-पैसा अग्रणी स्मिथ बार्नी ने एकाधिक अनुशासन खाता बनाया। अन्य अग्रणी वित्तीय सेवाओं फर्मों ने इस उत्पाद का अपना संस्करण शीघ्र बनाया, जिसे बहु-अनुशासन, या बहु-रणनीति, खाते के रूप में जाना जाता है। पारंपरिक अलग-अलग खातों और बहु-अनुशासन खातों के बीच तुलना, बहु-अनुशासन खातों को प्रदान करने वाली सुविधाओं और लाभों को उजागर करती है।

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कैसे वे होने में आए
प्राचीन यूनानी दार्शनिक प्लेटो ने लिखा, "एक ज़रूरत या समस्या ज़रूरत को पूरा करने के लिए रचनात्मक प्रयासों को प्रोत्साहित करती है या समस्या का समाधान।" एसएमए के साथ, जब निवेशक विविध निवेश पोर्टफोलियो बनाने की कोशिश करते हैं तब समस्याएं उत्पन्न होती हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक 50% इक्विटी निवेश का पोर्टफोलियो और 50% निश्चित आय का निर्माण करना चाहता है। अलग पोर्टफोलियो का उपयोग करके इस पोर्टफोलियो का निर्माण करने के लिए, निवेशक को दो खाते खोलने की जरूरत होगी - एक इक्विटी में विशेषज्ञता वाले मनी मैनेजर द्वारा प्रबंधित किया जाता है और दूसरा तय-आय वाले उपकरणों में विशेषज्ञता वाले मनी मैनेजर द्वारा प्रबंधित किया जाता है। अधिकतम अलग-अलग खातों के साथ कम से कम $ 100, 000 के न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है, इस पोर्टफोलियो का निर्माण करने के लिए निवेशक को कम से कम $ 200,000 की आवश्यकता हो सकती है।

देखें: मनी मैनेजर चेक-अप के लिए समय
क्या निवेशक भी थोड़ा और जटिल पोर्टफोलियो का निर्माण करना चाहता है, जैसे कि इक्विटी हिस्से को बड़ी टोपी के बराबर आवंटन में बांटता है और छोटे-कैप होल्डिंग्स, अतिरिक्त पैसा प्रबंधकों की आवश्यकता है। यह आगे की जटिलताएं पैदा करता है क्योंकि प्रत्येक प्रबंधक के पास 100, 000 डॉलर की आवश्यक निवेश न्यूनतम है। यदि निवेशक प्रत्येक इक्विटी प्रबंधकों को $ 100,000, एक अतिरिक्त $ 100, 000 की आवंटित करने के लिए निश्चित-आय प्रबंधक को आवंटित करने की आवश्यकता होगी 50% इक्विटी निवेश और 50% फिक्स्ड-इनकम निवेश की एक समग्र शेष राशि को बनाए रखें। इस पोर्टफोलियो को बनाने के लिए न्यूनतम निवेश की आवश्यकता अब 400, 000 डॉलर है। अधिकतर जटिल पोर्टफोलियो में निवेश के स्तर को कम करने की आवश्यकता है जो कई निवेशकों के लिए पहुंच से बाहर है।

पोर्टफोलियो मैनेजमेंट अपेक्षाकृत असंयम पोर्टफोलियो में, जैसे तय-आय निवेश के उदाहरण के लिए 50/50 इक्विटी, निवेश न्यूनतम बैठक को प्राथमिक बाधा है एक पोर्टफोलियो में जिसमें निवेश शैलियों का एक व्यापक मिश्रण शामिल है, एक अतिरिक्त चुनौती उत्पन्न होती है। क्योंकि अलग-अलग अकाउंट हैं, ठीक है, अलग, पैसे प्रबंधकों के बीच कोई समन्वय नहीं हैप्रत्येक प्रबंधक अन्य प्रबंधकों की गतिविधियों के संबंध में ट्रेडों का संचालन करता है। इसके परिणामस्वरूप होल्डिंग्स का दोहराव हो सकता है और इसके परिणामस्वरूप एक मैनेजर एक ही समय में एक निश्चित सुरक्षा खरीद सकता है और एक प्रबंधक इसे बेच रहा है। प्रबंधकों के बीच समन्वय की कमी के परिणामस्वरूप प्रतिकूल कर के प्रभाव भी हो सकते हैं। स्वतंत्र रूप से कार्य करने वाले प्रत्येक प्रबंधक के साथ, पूरे पोर्टफोलियो में लाभ की कोई समन्वित, रणनीतिक पूर्ति नहीं होती है।

देखें: अलग-अलग प्रबंधित खातों: एक म्युचुअल फंड वैकल्पिक

प्रदर्शन रिपोर्टिंग
पारंपरिक मल्टी-मैनेजर अलग खाता पोर्टफोलियो में प्रत्येक मनी मैनेजर के लिए अलग-अलग प्रदर्शन रिपोर्टिंग की जानकारी दी जाती है। इस परिदृश्य में, संपूर्ण पोर्टफोलियो प्रदर्शन को निर्धारित करना मुश्किल हो सकता है। पोर्टफोलियो की होल्डिंग की समीक्षा भी असुविधाजनक है, खासकर जब पोर्टफोलियो में एक बड़ी संख्या में प्रबंधकों और होल्डिंग ओवरलैप होते हैं।

वे कैसे काम करते हैं
बहु-अनुशासन खातों में विविध, बहु-प्रबंधक अलग खाता पोर्टफोलियो के सभी लाभ दिए गए हैं लेकिन बिना किसी चुनौतियों के खातों में निवेश प्रबंधन विशेषज्ञता और पोर्टफोलियो प्रबंधन रणनीतियों की समान स्तर तक पहुंच होती है, जो परंपरागत एसएमए ऑफर करते हैं, लेकिन एक विविध पोर्टफोलियो बनाने के लिए न्यूनतम निवेश की आवश्यकता काफी कम है।

अधिकांश बहु-अनुशासन खाते में संपत्ति आम तौर पर एक पारंपरिक एसएमए की तरह ठीक से प्रबंधित होती है, जिसमें पैसे प्रबंधकों को एक विशिष्ट निवेशक की तरफ से व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री करना होता है। एक सिंगल मनी मैनेजर, जो "ओवरले मैनेजर" के रूप में जाना जाता है, पूरे पोर्टफोलियो में व्यापार का समन्वय करता है और वांछित परिसंपत्ति आवंटन को बनाए रखने के लिए स्वचालित पोर्टफोलियो रिबैलेंसिंग प्रदान करता है। जैसे कि एक पारंपरिक एसएमए में, निवेशकों को विशिष्ट प्रतिभूतियों और / या उद्योग क्षेत्रों में निवेश करने से बचने के निर्देश प्रदान करके पोर्टफोलियो को अनुकूलित करने की क्षमता होती है।

निवेश किए गए निवेश उत्पादों जैसे कि म्यूचुअल फंड्स के विपरीत, प्रत्येक निवेशक को पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों पर एक व्यक्तिगत लागत का आधार होता है। व्यक्तिगत लागत के आधार पूंजी लाभ करों के प्रभाव को कम करने के लिए डिज़ाइन किए गए ट्रेडों का संचालन करने की क्षमता प्रदान करता है। कुछ बहु-अनुशासन खातों में म्यूचुअल फंड और / या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स का एक छोटा सा हिस्सा है। जब यह मामला है, निवेशकों के पास उनके पोर्टफोलियो के हिस्से में अंतर्निहित प्रतिभूतियों पर एक अलग-अलग लागत के आधार पर नहीं है जो इन उपकरणों में निवेश किया जाता है।

देखें: एक ऑल-ईटीएफ पोर्टफोलियो का निर्माण
पूर्वनिर्धारित परिसंपत्ति आवंटन मॉडल आम आस्तिगत आवंटन चयनों (जैसे कि 80/20 इक्विटी फिक्स्ड इनकम, 60/40 इक्विटी फिक्स्ड आय, 50 / 50 इक्विटी फिक्स्ड इनकम, 40/60 इक्विटी फिक्स्ड इनकम, इत्यादि)। कई पोर्टफोलियो इक्विटी और कई निवेश प्रबंधकों के बीच निश्चित आय वाले हिस्से को विभाजित करते हैं, प्रत्येक प्रबंधक विशिष्ट अनुशासन में विशेषज्ञता रखते हैं। पोर्टफोलियो का समग्र प्रदर्शन एक एकल, समेकित प्रदर्शन रिपोर्ट पर नज़र रखता है।

नीचे की रेखा
बहु-अनुशासन खातों ने एक पेशेवर प्रबंधित, बहु-प्रबंधक एसएमए पोर्टफोलियो तक स्पष्ट रूप से परिभाषित निवेश रणनीति और एक सस्ती न्यूनतम निवेश की आवश्यकता के साथ-साथ कुछ $ 10, 000, $ 25, 000 या $ 50, 000 से अधिक $ 150, 000 के रूप में। खातों में एक एकल, शुल्क-आधारित खाते में आसानी से पैक, लचीला, अनुकूलन योग्य निवेश उपकरण प्रदान करते हैं। सुविधाओं और सुविधा के इस संयोजन ने बहु-अनुशासन खातों को प्रबंधित-धन उद्योग के सबसे तेज़ी से बढ़ते क्षेत्रों में से एक बनने में मदद की है।