2004 में, स्टैनफोर्ड यूनिवर्सिटी में मनोविज्ञान और तंत्रिका विज्ञान के एक सहयोगी प्रोफेसर ब्रायन नॉटसन ने पाया कि व्यापारिक स्टॉक ने मानव मस्तिष्क के उसी हिस्से को छू लिया जो लैंगिक वासना और नशीली दवाओं के दुरुपयोग से जुड़ा था। यह तंत्रिका नेटवर्क, जिसे आमतौर पर "आनंद केंद्र" कहा जाता है, को पुरस्कारों की प्रत्याशा में आग लगा दी जाती है और ललाट पालि को स्थानांतरित कर सकती है, वह स्थान जहां न्यूरोसाइजिस्टों का मानना ​​है कि हमारे अधिकांश तर्कों को पूरा किया जाता है। क्या इसका मतलब यह है कि शेयर दलाल "सबसे ज्यादा वांछित" पोस्टरों में दिखना शुरू कर देंगे और अंधेरी गलियों में तकनीकी शेयरों को आगे बढ़ाने के लिए कम हो जाएंगे? संभावना नहीं है, लेकिन यह कुछ रोचक मनोवैज्ञानिक मुद्दों को उजागर करता है जो अन्यथा समझदार लोगों में निवेश लाते हैं।

नॉट-रौशनल इन्वेस्टर 18 वीं शताब्दी में, अंग्रेजी दार्शनिक जेरेमी बेन्थम ने कहा कि मनुष्य दो प्रेरणाओं का शासन करता है: खुशी का पीछा और दर्द से बचाव Knutson के परीक्षणों से पता चला है कि निवेशक समान उद्देश्य के अधीन हैं।

नॉटसन के प्रयोगों के अनुसार, निवेशक तर्कसंगत रूप से कार्य करते हैं जब तक कि कोई घटना उन्हें आनंद (ऊपर से औसत लाभ) या दर्द (एक नुकसान) के कारण नहीं करता है। उन्होंने अपने निवेश में भाग लेने वालों से तीन निवेशों - एक कम जोखिम वाला बंधन और चर जोखिम और इनाम के दो शेयरों - एक सेट बाजार में "निवेश" के लिए चुनने के लिए कहा। बांड ने गारंटी $ 1 का भुगतान किया; स्टॉक में से एक को प्रति कारोबार दौर में $ 10 का भुगतान करने और $ 10 खोने का 25% मौका देने का 50% मौका था; अन्य शेयरों में $ 10 खोने का एक 50% मौका था और $ 10 पाने का 25% मौका था प्रतिभागियों को पता था कि स्टॉक में अलग-अलग भुगतान होंगे, लेकिन उन्हें नहीं पता था कि कौन सा स्टॉक था। असल में, उन्हें स्टॉक के परिणामों के प्रत्येक दौर के परिणामों में, और संपूर्ण इतिहास पर, का परीक्षण करना जारी रखा था - एक उभरते बाजार में व्यापार की तरह बहुत कुछ जिसके लिए थोड़ा जानकारी उपलब्ध है।

अधिकांश प्रतिभागियों ने तर्कसंगत व्यापार करने शुरू कर दिए; मस्तिष्क के तर्कसंगत, आनंद और दर्द केंद्र सबसे अधिक सक्रिय थे, लेकिन तर्कसंगत केंद्र प्रमुख था। अप्रत्याशित लाभ या हानि के बाद, हालांकि, खुशी और दर्द केंद्र अधिक प्रभावशाली बन गए और इस विषय की संभावना को बढ़ाकर तर्कहीन निर्णय लेते हैं। एक झटका जोखिम-प्रतिकूल व्यवहार को प्रेरित करता था और लाभ से जोखिम लेने वाले व्यवहार को प्रेरित किया जाता था, जिसके दोनों में नुकसान की संभावना बढ़ जाती थी- या तो अति संक्रामक फैसलों (बांडों को सभी तरह से), या अत्यधिक लापरवाह लोगों (लगातार उच्च जोखिम वाले शेयरों पर सट्टेबाजी )। मस्तिष्क के ये दो अलग-अलग हिस्सों अनिवार्य रूप से तर्कसंगतता की सीट पर बल देते थे, जिसके परिणामस्वरूप दो चरम सीमाओं (जोखिम अड़चन और जोखिम लेने) के बीच युद्ध का एक परिणाम था।

ये निष्कर्ष कुछ ऐसे व्यवहारिक निवेश समस्याओं को समझाने में मदद करते हैं जो अर्थशास्त्रियों ने वर्षों में मान्यता दी है। मस्तिष्क रसायन विज्ञान का आंशिक रूप से दोष है, जब हम पिछले साल के लाभ का बहुत लंबा और लाभ में बेचते हैं, दिल को नुकसान पहुंचाते हैं और मूल्य औसत के बजाय एक पोर्टफोलियो को खत्म करते हैं, या किसी अन्य महँगे फैसले को किसी भी तरह से साबित नहीं करते हैं। -सैतिक तर्कसंगत निवेशकतर्कसंगतता, यह पता चला है, आदर्श है, लेकिन तर्कहीनता की अवधि एक उष्णकटिबंधीय तूफान के रूप में अचानक विकसित हो सकती है।

ट्रेडिंग के दायरे के लिए ट्रेडिंग नॉटसन के निष्कर्षों से लाया जाने वाला मुख्य मुद्दा व्यापार की नशे की लत है, जो एक हानि या लाभ की प्राप्ति से अलग है। यह लंबे समय से सोचा गया है कि लोग अन्य चीजों के लिए एक साधन के रूप में धन की तलाश करते हैं - तेज कारें, बड़े घर, फुलर कोठरी - लेकिन अध्ययन के परिणाम यह सुझाव देते हैं कि पैसे स्वयं, या बल्कि, धन जमा करने का कार्य, इनाम हो सकता है Knutson ने पाया कि तेजी से व्यापार - जल्दी निर्णय लेने की आवश्यकता वाली जानकारी के बाढ़ - वास्तव में किसी व्यक्ति के दिमाग को उस स्थिति में मजबूर कर सकते हैं जिसमें वह स्वाभाविक रूप से अधिक गलतियां कर सकता है (नॉटसन के अध्ययन में, प्रतिभागियों को केवल एक निर्णय करने और एक मूल्य निवेशक के रूप में बाकी के अध्ययन को बाहर करने की इजाजत नहीं थी।)

यह निवेशकों के लिए बुरी खबर है, क्योंकि व्यापार की लागत से परे है घाटे और लाभ - आयोगों की। यदि व्यापार एक शौक है कि आप "उच्च" या इसके रोमांच के लिए तैयार हैं, तो आप इसके लिए भुगतान की उम्मीद कर सकते हैं। यदि पैसा बनाने का आपका लक्ष्य है, तो तेजी से व्यापार में विफलता के लिए आपके मस्तिष्क में द्विगुणित होने वाले दहन के दोहरे भक्षण और आयोगों में एक बंडल की लागत होती है।

अनुभव का लाभ निवेशक के व्यवहार के बारे में एक और अध्ययन में, यह पाया गया कि गलतियां वास्तव में युवा और अनुभवहीन हैं। 2004 में एमआईटी के व्यापारियों के प्रदर्शन के अध्ययन ( वित्तीय बाजारों में डर और लालच: दिन के व्यापारियों के एक क्लीनिकल अध्ययन ) में, शोधकर्ताओं ने पाया कि अनुभवी व्यापारियों की तुलना में अनुभवहीन व्यापारियों को भावनात्मक गलतियों से ज्यादा प्रबल होता था। इससे पता चलता है कि व्यापारियों को तर्कसंगत (और उम्मीद है कि लाभदायक) ट्रेडों बनाने का एक अच्छा मौका है, यदि वे समय के साथ-साथ मनोवैज्ञानिक ऊंचा और नीचियां जो व्यापार के साथ आते हैं, ढेर करने के लिए तैयार हैं। जैसे ही डॉक्टरों को रक्त के लिए desensitized और racecar ड्राइवर गति को desensitized बन जाते हैं, व्यापारी भावनात्मक कारकों से दूर कर सकते हैं बनाने और पैसा खोने जो अन्यथा उनके किनारे नीरस होगा

बहादुर और बोल्ड के लिए व्यापार उन लोगों के लिए एक खेल हो सकता है जिनके पेट हैं, लेकिन मौसमी निवेशकों को अपनी सेवानिवृत्ति बचत के साथ दिन के कारोबार में नहीं कूदना चाहिए। आप किसी मित्र पर दिल की सर्जरी का प्रयास नहीं करेंगे या प्रशिक्षण के बिना 160 मील प्रति घंटे ड्राइव करेंगे, और आपको दिन के कारोबार से बचना चाहिए, जब तक कि आप इसमें लंबी दौड़ के लिए न हों और सीखने की वक्र के माध्यम से बैठने को तैयार हों।

निचला रेखा यहां तक ​​कि अगर आप दिन के कारोबार में दिलचस्पी नहीं रखते हैं, तो Knutson के अध्ययन में महत्व है किसी भी शेयर निवेश, यहां तक ​​कि मूल्य निवेश, व्यापार है - यह सिर्फ एक लंबी अवधि में फैल गया है। वित्तीय निर्णय लेने पर अपना समय लेते हुए और अपना तर्कसंगत मन समय देने के लिए, आप व्यवहारिक त्रुटियों को कम करने का एक अच्छा मौका देखते हैं जो आपके पोर्टफोलियो को नुकसान पहुंचाएगा।