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संशोधित अवधि एक सूत्र है जो ब्याज दरों में हुए परिवर्तनों के संबंध में बांड के मूल्य को मापता है। संशोधित अवधि यह निर्धारित करती है कि एक प्रतिशत की ब्याज दर ब्याज दरों में गिरावट या वृद्धि के मुकाबले एक बांड की कीमत कैसे बदल जाएगी, प्रतिशत के संदर्भ में बदल जाएगी।

संशोधित अवधि को मैकाले अवधि के मूल्य को 1 से अधिक परिपक्व होने के लिए उपज विभाजित करके, प्रति वर्ष कूपन अवधि की संख्या से विभाजित करके गणना की जाती है। संशोधित अवधि का सूत्र यह निर्धारित करता है कि उपज में प्रत्येक प्रतिशत परिवर्तन के लिए अवधि कितनी होती है। संशोधित अवधि यह भी निर्धारित करती है कि ब्याज दरों में 1% परिवर्तन बांड की कीमत पर कैसे प्रभावित करेगा। परिपक्वता के लिए उपज बांड की वापसी की गणना करता है और बांड की मौजूदा मूल्य, सममूल्य, कूपन ब्याज दर और परिपक्वता के समय को ध्यान में रखता है। चूंकि बांड की कीमत और ब्याज दरें व्युत्क्रम से संबंधित हैं, इसलिए संशोधित अवधि और उपज के परिपक्वता के बीच एक व्युत्क्रम संबंध है।

संशोधित अवधि मैकॉले अवधि का एक समायोजित संस्करण है, जो ब्याज दरों को बदलने के लिए खाता है। संशोधित अवधि की गणना करने से पहले मैकाले अवधि की गणना की जानी चाहिए। मैकॉले की अवधि को कुल अवधि की अवधि के ऊपर जोड़कर गणना की जाती है, समय सीमा को प्रति अवधि कूपन भुगतान से गुणा करके 1 से विभाजित किया जाता है, साथ ही अवधि में उपज की गई अवधि अवधि के लिए बढ़ाया जाता है। यह मान अवधि की कुल संख्या में जोड़ा जाता है, जो कि परिपक्वता मूल्य से गुणा करके 1 से विभाजित होता है और अवधि की कुल संख्या तक उठाए गए उपज में आय होती है। फिर मूल्य को वर्तमान बॉन्ड की कीमत से विभाजित किया गया है। साधारण शब्दों में, मैकॉले अवधि का सूत्र बांड के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का समय अवधि की लंबाई से गुणा करता है और बांड की मौजूदा बाजार मूल्य से विभाजित होता है।

एक बंध की कीमत की गणना नकदी प्रवाह को 1 से 1 गुणा करके 1 से विभाजित करके अपेक्षित उपज से विभाजित नकदी प्रवाह की संख्या में उठाए गए अपेक्षित उपज से की जाती है। यह मान 1 से विभाजित बॉन्ड के बराबर मूल्य में जोड़ा जाता है और नकदी प्रवाह की संख्या में उठाए गए अपेक्षित उपज

उदाहरण के लिए, छह साल के बांड में सालाना कूपन दर 3% है, एक 100 डॉलर का बराबर मूल्य और ब्याज दरें 3% हैं मैकॉले की अवधि 5 साल होने की गणना की जाती है। 53 वर्ष ((1 * 3 / (1 + 03। 03)) + ((2 * 3) / (1 + 03) ^ 2) + ((3 * 3) / ( 1 + 03। ^ 3) + ((4 * 3) / (1 + 03। 03) ^ 4) + ((5 * 3) / (1। 03) ^ 5) + ((6 * 100) / ( 1. 03) ^ 6)) / (3 * (1- (1 / (1 + 03. 03) ^ 6)। अब संशोधित अवधि की गणना की जा सकती है। मान लें कि बांड बराबर मूल्य पर है और उसकी परिपक्वता की उपज है संशोधित अवधि 5. 37 साल (मैकॉले अवधि / (1 + (03।) / 1)) इसलिए, अगर ब्याज दरें 3 से 4% तक बदल जाती हैं, तो बांड की अवधि 0 से घट जाएगी।16 साल चूंकि संशोधित अवधि 5 है। 37, अगर ब्याज दरें 3 से 4% तक रातोंरात बढ़ती हैं, बांड की कीमत 5% से घटने की संभावना है। 37%।