कुछ अनियमित परिस्थितियों में, एक शेयर कंपनी के बैलेंस शीट पर प्रति शेयर शुद्ध नकद की राशि से कम के लिए व्यापार करेगा। प्रति शेयर नेट नकद नकद और समतुल्य ऋण ऋण के रूप में परिभाषित किया गया है, जो कंपनी के बकाया शेयरों की कुल संख्या से विभाजित है।

हालांकि ऐसा स्टॉक एक अनूठा सौदा माना जा सकता है, यह निर्धारित करने के लिए पर्याप्त विश्लेषण की आवश्यकता है कि क्या यह एक अच्छा सौदा है या सच्चा होना अच्छा है।

नेट कैश प्रति शेयर

उदाहरण के तौर पर, बर्गन तहखाने कंपनी (बीबीसी) नामक एक काल्पनिक कंपनी पर विचार करें, जिसकी कीमत 10 डॉलर है, जिसमें 10 मिलियन शेयर बकाया हैं मान लें कि इस कंपनी की नवीनतम बैलेंस शीट $ 25 मिलियन के कुल ऋण के साथ $ 150 मिलियन का नकद धारण दर्शाता है। इसलिए, नेट कैश बैलेंस (नकद ऋण ऋण) की राशि $ 125 मिलियन है, और शुद्ध प्रति शेयर नकद 12 डॉलर है 50.

बैलेंस शीट पर सिर्फ नकद राशि की बजाय नेट नकद आंकड़ा क्यों इस्तेमाल किया जाता है?

क्योंकि व्यायाम का उद्देश्य शुद्ध नकदी राशि का मूल्यांकन करना है जो सैद्धांतिक रूप से कंपनी के परिसमापन की स्थिति में इक्विटी शेयरधारकों द्वारा प्राप्त होगा। इसलिए, बकाया कोई भी ऋण शुद्ध नकद आकृति पर पहुंचने के लिए घटाया जाना है।

ध्यान दें कि नेट प्रति प्रति शेयर मीट्रिक अन्य परिसंपत्तियों के मूल्य पर विचार नहीं करता है, जैसे कि इन्वेंट्री। यह केवल तस्वीर का एक हिस्सा प्रदान करता है, जहां तक ​​कंपनी के मूल्य का संबंध है, जबकि एक माप, जैसे कि मूर्त पुस्तक मूल्य (सद्भावना जैसे पुस्तक मूल्य शून्य से अमूर्त संपत्ति) एक पूर्ण चित्र प्रदान कर सकते हैं

एंटरप्राइज वैल्यू

इस मीट्रिक को देखने का एक और तरीका है जो शेयर अपने प्रति शेयर के नकद मूल्य के नीचे कारोबार कर रहे हैं उसके पास एक बाजार पूंजीकरण होगा जो उसके बैलेंस शीट पर नेट नकद राशि से कम है। बीबीसी के पिछले उदाहरण में, कंपनी का 125 मिलियन डॉलर का नेट कैश बैलेंस के मुकाबले 100 मिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण है

दूसरे शब्दों में, बीबीसी का एंटरप्राइज वैल्यू - 25 मिलियन डॉलर है उद्यम मूल्य पूरे व्यवसाय का मूल्य है; अपने सरलतम रूप में, इसे इक्विटी प्लस ऋण ऋण नकद और समकक्ष के बाजार मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है। बीबीसी के मामले में, यह $ 100 मिलियन (इक्विटी) + 25 मिलियन डॉलर (ऋण) - $ 150 मिलियन (नकद) के लिए काम करता है।

कंपनी का मूल्य भविष्य में सकारात्मक नकदी प्रवाह या साल या दशकों को पैदा करने की अपनी क्षमता में निहित है। लेकिन एक कंपनी के पास एक नकारात्मक एंटरप्राइज वैल्यू कैसे हो सकता है, या उसके नकदी वाले हिस्से से कम मूल्यवान हो सकता है?

जब नकद मूल्य से नीचे एक स्टॉक का व्यापार होता है?

उम्मीद की जानी चाहिए, शेयर शायद ही नकदी मूल्य के नीचे व्यापार करते हैं। हालांकि, कुछ निश्चित परिस्थितियों में, जैसे कि नीचे सूचीबद्ध किए गए हैं, वे ऐसा कर सकते हैं:

• तेजी से बाजार में, क्योंकि निवेशक शेयरों के लिए उच्च मूल्यांकन का भुगतान करने के इच्छुक हैं, वे शायद ही कभी नकदी मूल्य के नीचे व्यापार करते हैं। हालांकि, एक दीर्घ भालू बाजार के दौरान - जब अनिश्चितता के शासन और वैल्यूएशन पतन - नकद मूल्य के नीचे स्टॉक का एक महत्वपूर्ण हिस्सा मिलना असामान्य नहीं है।

  • उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2008 में, वैश्विक वित्तीय बाजारों में एक अभूतपूर्व विक्रय में पकड़ा गया था, 875 से अधिक शेयर कथित रूप से अपने प्रति शेयर नकद होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे व्यापार कर रहे थे।

• निवल नकदी से नीचे का कारोबार एक विशिष्ट उद्योग या क्षेत्र में हो सकता है अगर निवेशक उस क्षेत्र की संभावनाओं के बारे में बेहद मंदी है।

  • उदाहरण के लिए, 2000 से 2002 तक के "तकनीकी बर्बाद" के बाद, कई तकनीकी स्टॉक उनके शुद्ध नकदी जमाओं के मूल्य से नीचे व्यापार कर रहे थे।

• यदि स्टॉक एक जैव प्रौद्योगिकी जैसे क्षेत्र में चल रही है, जहां एक उच्च "जला दर" (जिस दर पर परिचालन के लिए नकदी का उपयोग किया जाता है) एक आदर्श है और भुगतान अनिश्चित है तो एक शेयर भी नकद मूल्य के नीचे व्यापार कर सकता है। ऐसे मामलों में, यह संकेत दे सकता है कि बाजार में कंपनी के नकद शेष को केवल कुछ और क्वार्टर के संचालन के लिए पर्याप्त माना जाता है।

• स्टॉक नकदी मूल्य के नीचे भी व्यापार कर सकते हैं जब तुलन पत्र पर परिसंपत्तियों और देनदारियों के मूल्यांकन के बारे में बहुत कुछ अनिश्चितता है। 2008 के क्रूर भालू बाजार के दौरान, इस कारण से कई बैंक और वित्तीय संस्थाएं नकदी मूल्य के नीचे कारोबार करती हैं।

मूल्य का संकेत या असफलता बढ़ रही है?

तथ्य यह है कि एक शेयर अपने नकद मूल्य के नीचे कारोबार कर रहा है यह एक संकेत हो सकता है कि निवेशकों को लगता है कि कंपनी को एक चिंता का विषय होने से कम कीमत मिलती है यदि यह घाव या निस्तारित हो (और निवेशकों को दी गई आय )। यह आमतौर पर एक कंपनी की संभावनाओं का एक अत्यंत निराशावादी दृष्टिकोण दर्शाता है जो अंततः या उचित साबित नहीं हो सकता है।

नकदी मूल्य के नीचे एक स्टॉक ट्रेडिंग परिस्थितियों में सही मूल्य स्टॉक हो सकती है, जहां अपने भविष्य के आस-पास निराशावाद उचित नहीं है। यह तब हो सकता है जब कोई कंपनी बदलाव की शुरुआती अवस्था में होती है और इसका व्यवसाय दृष्टिकोण सुधार रहा है या जब कोई कंपनी दवा या तकनीक विकसित कर रही है जिसमें सफलता की संभावना निवेशकों द्वारा अनुचित संदेह के साथ देखी जाती है।

नकदी मूल्य के नीचे एक स्टॉक ट्रेडिंग उन मामलों में आसन्न असफलता का संकेत दे सकता है जहां कंपनी अपने नकद से बाहर होने से पहले अतिरिक्त पूंजी जुटाने में असमर्थ हो सकती है या महत्वपूर्ण देनदारियां हैं जो बैलेंस शीट पर स्पष्ट नहीं हो सकतीं (उदाहरण के लिए लंबित मुकदमा या पर्यावरण के मुद्दें)।

ज्यादातर मामलों में, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, प्रति शेयर शुद्ध नकद के नीचे कारोबार कर रहा एक शेयर अनिवार्य रूप से एक सौदा नहीं है और असंगतता के कारणों की पहचान करने के लिए संख्याओं को पीछे रखना आवश्यक है।

जब निवेश करने के लिए

मोटे तौर पर बोलना, जब बाजार की भावना सकारात्मक होती है और इक्विटी फर्म अपट्रेंड में होती है, तो शुद्ध नकद मूल्य के नीचे स्टॉक ट्रेडिंग में निवेश करना सबसे अच्छा हो सकता है। जैसे, ऐसा करने के लिए सबसे अच्छा समय एक नए, टिकाऊ बैल लेग की शुरुआत में है, इससे पहले कि इस तरह के स्टॉक बड़े बाजार का ध्यान आकर्षित करते हैं। उदाहरण के लिए, 2003 में, निवेशकों ने चयनित तकनीकी शेयरों पर काफी फायदा उठाया जो कि पहले के महीनों में नकद मूल्य के नीचे कारोबार कर रहे थे।

ध्यान दें कि नकदी मूल्य के नीचे कारोबार करने वाले ज्यादातर शेयर लघु-पूंजीकरण वाले शेयरों की संभावना है, जिन्हें निवेशकों और मीडिया ने ध्यान नहीं दिया है।आम तौर पर बहुत ज्यादा निवेशक और मीडिया हित में उनके लिए बड़े शेयरों में लंबे समय से नकदी मूल्य के नीचे व्यापार करने के लिए होता है। स्मॉल-कैप शेयरों का अपना अनूठा जोखिम है, और उन निवेशकों को निवेश करने की तलाश में यह सुनिश्चित करना होगा कि वे इन जोखिमों से परिचित हैं और उन्हें बर्दाश्त कर सकते हैं।

ध्वनि मूल सिद्धांतों वाला एक स्टॉक शायद ही कभी नकदी मूल्य से कम समय के लिए व्यापार करेगा। एक बार बाजार की भावना में सुधार होता है, निवेशक आम तौर पर पकड़ते हैं और इसमें फंसे हुए होते हैं, जिससे शेयर की कीमत बढ़ जाती है अन्यथा, यह एक प्रतिद्वंद्वी कंपनी द्वारा अधिग्रहण की संभावना है।

नीचे की रेखा

शेयर के शुद्ध नकद से कम पर कारोबार करने वाले शेयर का प्रारंभिक प्रभाव यह हो सकता है कि यह सौदा है। हालांकि, यह अनुशंसा की जाती है कि ऐसे स्टॉक में निवेश करने पर विचार करने वाला एक निवेशक एक महत्वपूर्ण राशि विश्लेषण करता है और यह सुनिश्चित करने के लिए संख्याओं को पीछे करता है कि क्या यह वास्तविक सौदा है या "मूल्य ट्रैप" है।