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फर्म के लिए रियायती मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफएफ) सभी नकदी प्रवाह और आउटफ्लो के बराबर होना चाहिए, जो उचित ब्याज दर से मूल्य पेश करने के लिए समायोजित किया जाना चाहिए, जिससे फर्म को उम्मीद की जा सकती है अपने जीवनकाल में लाना यह समय मान विश्लेषण का एक रूप है - एक निवेशक आज के सभी भविष्य के नकदी प्रवाह के अधिकार के लिए कितना भुगतान करेगा।

नि: शुल्क नकदी प्रवाह आसानी से उपलब्ध आंकड़ा नहीं है वित्तीय विश्लेषकों को स्वतंत्र रूप से स्वतंत्र नकदी प्रवाह की व्याख्या और गणना करना है। एफसीएफएफ स्वतंत्र नकदी प्रवाह से इक्विटी के लिए अलग है, जो बॉन्ड लेनदारों और पसंदीदा शेयरधारकों के लिए खाता नहीं है।

एफसीएफएफ की छोटी परिभाषा यह है कि फर्म सभी ऑपरेटिंग खर्च, टैक्स और उत्पादन की अन्य लागतों का भुगतान करने के बाद सभी पूंजी योगदानकर्ताओं के लिए नकदी प्रवाह उपलब्ध है।

नकदी प्रवाह ठीक से डिस्काउंट करने के लिए, आपको सबसे पहले सूत्र के छोटे घटकों की गणना के बारे में पता होना चाहिए। इनमें से सबसे महत्वपूर्ण पूंजी की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) और एफसीएफएफ है।

पूंजी का भारित औसत लागत

पूंजी राजधानी के सभी स्रोतों की भारित लागत का अनुमान लगाने के लिए फर्म डब्लूसीएसी पर भरोसा करते हैं। यह एक तरीका है कि प्रबंधकों को यह देखने की अनुमति मिल सके कि वे कितनी कुशलता से संचालन करते हैं। WACC के लिए फार्मूला इस प्रकार लिखा जा सकता है: WACC = (इक्विटी का मूल्य) / (इक्विटी और ऋण मूल्य की राशि) एक्स (इक्विटी की लागत) + ((ऋण का मूल्य) / (इक्विटी और ऋण मूल्य की राशि) एक्स (ऋण की लागत) एक्स (1 - कॉर्पोरेट टैक्स दर)

फर्म को मुफ्त कैश फ्लो

एफसीएफएफ के लिए कई प्रतियोगी फ़ार्मुलों मौजूद हैं एक अपेक्षाकृत सरल संस्करण ब्याज, करों और मूल्यह्रास से पहले कमाई से शुरू होता है यह लिखा जा सकता है: एफसीएफएफ = ईबीआईटीडीए एक्स (1 - टैक्स दर) + (मूल्यह्रास और परिशोधन) एक्स (टैक्स दर) + (कार्यशील पूंजी में बदलाव) - (पूंजी व्यय)

डिस्काउंटेड एफसीएफएफ के लिए सरल दृष्टिकोण

फर्म के मूल्य की एक साधारण परिभाषा - और सीएफए पाठ्यक्रम में सिखाया गया एक - WACC द्वारा रियायती मुक्त नकदी प्रवाह की अंतहीन धारा के बराबर है हालांकि, फर्म की अनुमानित वृद्धि पर बहुत निर्भर करता है और यह कि क्या विकास स्थिर होगा।

छूट वाले एफसीएफएफ के एकल-चरण, स्थिर-वृद्धि अनुमान इस तरह व्यक्त किया जा सकता है: एफसीएफएफ / (डब्ल्यूएसीसी - विकास दर)। मल्टीस्टेज मॉडल काफी अधिक जटिल हैं और सर्वोत्तम रूप से कैलकुस के साथ आराम से प्रदर्शन करते हैं।

भविष्य के नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान

भविष्य के विकास की भविष्यवाणी करना और शुद्ध नकदी प्रवाह सबसे अच्छा में एक असंगत विज्ञान है वित्तीय साहित्य में दो आम दृष्टिकोण हैं: ऐतिहासिक नकदी प्रवाह लागू करने और नकदी प्रवाह के अंतर्निहित घटकों में परिवर्तन की भविष्यवाणी करते हुए।

ऐतिहासिक विधि का उपयोग करना आसान है यदि फर्म मूल सिद्धांत ठोस हैं और निकट भविष्य में बदलने की उम्मीद नहीं है, तो विश्लेषकों ने ऐतिहासिक नि: शुल्क नकदी प्रवाह दर को लागू कर सकते हैं।

अंतर्निहित घटक विधि उतना आसान नहीं है राजस्व वृद्धि अपेक्षित रिटर्न और भविष्य के पूंजी व्यय की लागत से मेल खाती है, जिसमें तय पूंजी प्रतिस्थापन और विस्तार, किसी भी मूल्यह्रास और कार्यशील पूंजी में परिवर्तन शामिल हैं।

शारीरिक स्थिर पूंजी, जैसे मशीनों और कारखानों को भ्रमित न करें, ऋण और इक्विटी से पूंजीगत वित्तपोषण के साथ।