रिटर्न (आरआरआर) की आवश्यक दर कई मायनट्रिक और कॉरपोरेट फाइनेंस और इक्विटी मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली गणनाओं में एक घटक है। यह केवल निवेश की वापसी की पहचान करने से परे है, और संभावित रिटर्न को निर्धारित करने के लिए प्रमुख कारणों में से एक के रूप में जोखिम में कारक है। अपेक्षित दर की वापसी निवेशक को न्यूनतम रिटर्न भी देता है, अन्य सभी विकल्प उपलब्ध होने और फर्म की पूंजी संरचना के अनुसार। आवश्यक दर की गणना करने के लिए, आपको कारकों जैसे कि पूरे के रूप में बाजार की वापसी, यदि आप जोखिम नहीं उठाते हैं (वापसी का जोखिम मुक्त दर), और स्टॉक की अस्थिरता या परियोजना को वित्तपोषण की कुल लागत यहां हम इस मीट्रिक की विस्तार से जांच करते हैं और दिखाते हैं कि अपने निवेशों की संभावित रिटर्न की गणना के लिए इसका उपयोग कैसे करें। (पृष्ठभूमि पढ़ने के लिए, आरओआई पर एफआईआईआई: निवेश पर लौटने के लिए एक गाइड ।)

डिस्काउंटिंग मॉडल

वापसी की आवश्यक दर का एक विशेष रूप से महत्वपूर्ण उपयोग अधिकांश प्रकार के नकदी प्रवाह मॉडल और कुछ रिश्तेदार मूल्य तकनीकों को छूट देने में है विभिन्न प्रकार के नकदी प्रवाह को छूटने से एक ही इरादा से थोड़ा अलग दरों का उपयोग किया जाएगा - शुद्ध वर्तमान मूल्य का पता लगाना।

आवश्यक दर की वापसी के सामान्य उपयोग में निम्न शामिल हैं:

• शेयर की कीमतों के मूल्यांकन के लिए लाभांश आय के वर्तमान मूल्य की गणना करना
• फ्री नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को इक्विटी
• की गणना करना वर्तमान मूल्य की गणना करना मुफ्त नकदी प्रवाह के संचालन के

इक्विटी, ऋण और कॉर्पोरेट विस्तार फैसले को प्राप्त आवधिक नकदी पर मूल्य रखने के द्वारा किया जाता है और इसे नकद भुगतान के खिलाफ मापने के लिए किया जाता है। लक्ष्य को आप जितना भुगतान किया है उससे अधिक प्राप्त करना है। कॉर्पोरेट वित्त में, रिटर्न की तुलना में फंडिंग परियोजनाओं की लागत पर ध्यान दिया जाता है; इक्विटी में, फोकस उस जोखिम के मुकाबले दिए गए रिटर्न पर होता है जो उस पर ले लिया गया हो।

इक्विटी और ऋण

इक्विटी में आवश्यक गणना की दर विभिन्न गणनाओं में उपयोग की जाती है। उदाहरण के लिए, लाभांश डिस्काउंट मॉडल आरआरआर का उपयोग आवधिक भुगतानों को छूटने के लिए करता है और स्टॉक के मूल्य की गणना करता है। पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) का उपयोग करके रिटर्न की आवश्यक दर प्राप्त कर सकते हैं

सीएपीएम को आपको कुछ निविष्टियाँ मिलनी होंगी:

• जोखिम मुक्त दर (आरएफआर)
• शेयर का बीटा
• अपेक्षित बाजार वापसी

जोखिम मुक्त दर के अनुमान के साथ शुरू करें आप 10 साल के टी-बिल की परिपक्वता के लिए मौजूदा उपज का उपयोग कर सकते हैं - मान लें कि यह 4% है।

फिर, इस स्टॉक के लिए अपेक्षित बाजार जोखिम प्रीमियम लें। इसमें अनुमानों की एक विस्तृत श्रृंखला हो सकती है उदाहरण के लिए, यह व्यापार जोखिम, तरलता जोखिम, वित्तीय जोखिम जैसे कारकों के आधार पर, 3% से 9% के बीच हो सकता है। या, आप इसे ऐतिहासिक वार्षिक बाज़ार रिटर्न से प्राप्त कर सकते हैंचरम मानों में से किसी के बजाय, 6% का उपयोग करते हैं। अक्सर, बाजार वापसी का अनुमान एक ब्रोकरेज द्वारा किया जाएगा, और आप केवल जोखिम मुक्त दर घटा सकते हैं (जानें कि जोखिम प्रीमियम की गणना कैसे करें और अकादमिक अध्ययनों में आम तौर पर कम अनुमान क्यों है। इक्विटी-जोखिम प्रीमियम: उच्च रिटर्न के लिए अधिक जोखिम और इक्विटी जोखिम प्रीमियम की गणना करना।)

आखिरकार, स्टॉक का बीटा प्राप्त करें स्टॉक के लिए बीटा सबसे अधिक निवेश वेबसाइटों पर पाया जा सकता है बीटा मैन्युअल रूप से गणना करने के लिए, निम्न प्रतिगमन मॉडल का उपयोग करें:

स्टॉक की वापसी = α + β स्टॉक आर बाजार

कहां:

• β _{स्टॉक} है शेयर के लिए बीटा गुणांक, जिसका मतलब यह शेयर और बाज़ार के बीच सह-संबंध है जो बाजार के विचरण से विभाजित होता है। हम मान लेंगे कि बीटा 1 है। 25.
• आर _{बाजार बाजार से आने वाली वापसी है। उदाहरण के लिए, एस एंड पी 500 की वापसी का उपयोग उस सभी स्टॉक के शेयरों के लिए किया जा सकता है - और यहां तक ​​कि कुछ शेयर, जो सूचकांक पर नहीं हैं, बल्कि उन व्यवसायों से संबंधित हैं जो कि हैं।} α एक स्थिर है कि जोखिम के स्तर के लिए अतिरिक्त रिटर्न का भुगतान करता है (इस पर अधिक जानकारी के लिए बीटा की गणना: औसत निवेशक के लिए पोर्टफोलियो मैट
• देखें।) अब हम इन तीन नंबरों को एक साथ पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग कर: ई (आर) = आरएफआर + β

स्टॉक

(आर बाजार - आरएफआर) ई (आर) = 0. 04 + 1 25 (6) ई (आर) = 11. 5% कहां: ई (आर) = वापसी की अपेक्षित दर, या अपेक्षित वापसी

आरएफआर = जोखिम मुक्त दर > β

• स्टॉक
• = शेयर का बीटा
• आर _{बाजार} = पूरे बाजार में वापसी
• (आर _{बाजार} - आरएफआर) = बाजार में जोखिम प्रीमियम या जोखिम रहित दर से ऊपर की वापसी अतिरिक्त अस्थिरतापूर्ण जोखिम को समायोजित करने के लिए
• डिविडेंड डिस्काउंट अप्रोच _{एक निवेशक भी लाभांश डिस्काउंट मॉडल का उपयोग कर सकता है, जिसे गॉर्डन विकास मॉडल भी कहा जाता है वर्तमान स्टॉक मूल्य, लाभांश भुगतान और लाभांश के लिए विकास दर का अनुमान लगाने के द्वारा, आप इस सूत्र को निम्न में पुन: व्यवस्थित कर सकते हैं:} k = (D / S) + g

कहां:

k = आवश्यक

डी = लाभांश भुगतान (अगले साल भुगतान की उम्मीद है)

एस = चालू स्टॉक मूल्य (अगर नए जारी किए गए सामान्य शेयर की लागत का उपयोग करना आपको प्लवन लागत को घटा देना होगा)

• g = लाभांश की वृद्धि दर
• दोबारा, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि कुछ मान्यताओं की जरूरत है, विशेष रूप से लगातार दर पर लाभांश के निरंतर विकास
• कॉर्पोरेट वित्त में लौटने की आवश्यक दर
• निवेश के फैसले शेयरों तक ही सीमित नहीं हैं; हर बार विस्तार या विपणन अभियान की तरह कुछ के लिए पैसा खतरे में डालता है एक विश्लेषक न्यूनतम वापसी पर इन व्यय की मांग को देख सकता है अगर मौजूदा परियोजना अन्य संभावित परियोजनाओं की तुलना में कम रिटर्न देगी, तो यह नहीं किया जाएगा। अन्य कारक इन फैसलों में शामिल होते हैं, जैसे कि जोखिम, समय के क्षितिज और उपलब्ध संसाधन, दूसरों के बीच, लेकिन वापसी की आवश्यक दर कई निवेशों के बीच निर्णय लेने का आधार है। कॉर्पोरेट वित्त में निवेश के फैसले को देखते हुए, वापसी की कुल जरूरी दर होगी भारतीय औसत पूंजी की लागत (डब्लू सी सी)।( में इस मीट्रिक के बारे में अधिक जानें> निवेशकों को एक अच्छी डब्लू सीसी

की आवश्यकता है।)

पूंजी संरचना

डब्ल्यूएसीसी एक कंपनी की संरचना के आधार पर नई परियोजनाओं के वित्तपोषण की लागत है। यदि कोई कंपनी 100% ऋण है तो यह आसान होगा: केवल जारी किए गए ऋण पर ब्याज का पता लगाएं और करों के लिए समायोजित करें (क्योंकि ब्याज टैक्स छूट है)। वास्तव में, एक निगम अधिक जटिल है। पूंजी की सही लागत का पता लगाने के लिए स्रोतों के संयोजन के आधार पर एक गणना की आवश्यकता होती है। कुछ लोग यह भी तर्क देते हैं कि, कुछ मान्यताओं के तहत, पूंजी संरचना अप्रासंगिक है, जैसा कि मोदिग्लाइनी-मिलर प्रमेय में उल्लिखित है। WACC की गणना करने के लिए बस वित्तपोषण के स्रोत का भार उठाएं और इसी लागत से इसे गुणा करें एक अपवाद है: आपको एक ऋण कर को दर से बढ़ाना चाहिए। फिर कुल योग करें समीकरण कुछ ऐसा दिखता है: WACC = डब्ल्यू

घ [k घ (1-टी)] + डब्ल्यू

ps

(कश्मीर

पी एस ) + डब्ल्यू सीई (कश्मीर सीई ) कहां: डब्लू सी सी = पूंजी की भारित औसत लागत (फर्म विस्तृत वापसी दर की दर) डब्ल्यू डी ऋण का वजन के डी = ऋण वित्तपोषण की लागत टी = टैक्स दर डब्ल्यू

पी एस

• = पसंदीदा शेयरों का वजन
• कश्मीर _{पी एस} = पसंदीदा शेयरों की लागत
• डब्ल्यू _सीई सामान्य इक्विटी का वजन
• कश्मीर सीई
• = सामान्य इक्विटी की लागत <99 9 > नई परियोजनाओं का विस्तार या लेने के लिए आंतरिक कॉर्पोरेट फैसलों से निपटने के लिए, आवश्यक न्यूनतम दर वापसी का प्रयोग न्यूनतम स्वीकार्य बेंचमार्क के रूप में किया जाता है - लागत और अन्य उपलब्ध निवेश के अवसरों का लाभ। (अधिक जांच के लिए _{कंपनी की पूंजी संरचना का मूल्यांकन करना} ।)
• नीचे की रेखा _{वापसी की आवश्यक दर एक निर्णय लेने वाली कंपनी से विभिन्न अनुमानों और वरीयताओं की वजह से एक मुश्किल मीट्रिक का पता लगाना है अगला। जोखिम वापसी प्राथमिकताओं, मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं और फर्म की पूंजी संरचना सभी आवश्यक दर का निर्धारण करने में एक भूमिका निभाते हैं। कई कारकों में से किसी एक को संपत्ति के आंतरिक मूल्य पर बड़ा प्रभाव हो सकता है कई चीजों के साथ, अभ्यास परिपूर्ण बनाता है जैसा कि आप अपनी वरीयताओं को परिष्कृत करते हैं और अनुमानों में डायल करते हैं, आपका निवेश निर्णय नाटकीय रूप से और पूर्वानुमान लगाते हैं।}