पोर्टफोलियो निर्माण के पारंपरिक दृष्टिकोण में, निवेशक अपने जोखिम सहिष्णुता का निर्धारण करते हैं और फिर उन जोखिमों की मात्रा के आधार पर निवेश का चयन करते हैं जो वे लेना चाहते हैं। अधिक तकनीकी शब्दों में, परिसंपत्ति आवंटन निर्णय जोखिम सहिष्णुता द्वारा संचालित होते हैं।

सर्क्रिनो अनुपात निवेश के लिए पारंपरिक दृष्टिकोण के ठीक विपरीत दर्शाता है। जोखिम पर ध्यान केंद्रित करने की बजाय, क्रमबद्धता अनुपात निवेशक की वांछित रिटर्न पर केंद्रित है मतभेदों को समझना, इन दोनों तरीकों के बीच व्यापक और सूक्ष्म, निवेशकों को पोर्टफोलियो निर्माण के तरीके से अपने निवेश के उद्देश्यों के साथ सबसे अनुरूप तरीके से सहायता कर सकते हैं।

यह लक्ष्यों पर एक फोकस के साथ शुरू होता है जब शुरू में अपने निवेश लक्ष्यों को परिभाषित करने के लिए कहा जाता है, तो कई निवेशक एक ही उद्देश्य के साथ शुरू करते हैं जिसे "मुझे ज्यादा पैसा बनाना है जैसा मेरे द्वारा किया जा सकता है।" जब निवेश रणनीतियों के साथ प्रस्तुत किया जाता है जो महत्वपूर्ण नुकसान को बनाए रखने की संभावना के बदले में महत्वपूर्ण लाभ हासिल करने का अवसर प्रदान करता है, तो इनमें से कई निवेशक अपने निवेश लक्ष्यों को "अधिक पैसे के रूप में करना चाहते हैं" महत्वपूर्ण हानि बनाए रखना। " यह इस स्तर पर है कि गंभीर योजना शुरू हो सकती है - और जोखिम को मापने की आवश्यकता प्रासंगिक हो जाती है

जोखिम और वापसी एक निवेशक के नजरिए से, जोखिम और रिटर्न का प्रत्यक्ष संबंध होता है, कम रिटर्न के जोखिम के निम्न स्तर और उच्च रिटर्न के लिए संभावित से जुड़े जोखिम के उच्च स्तर से जुड़े जोखिम के साथ । ऐसी अवधारणा जो पैसे का निवेश करती है, केवल उच्च रिटर्न प्रदान कर सकती है यदि वह खो जाने की संभावना के अधीन है तो इसे अक्सर "जोखिम-वापसी व्यापारिक" कहा जाता है।

जोखिम-वापसी व्यापार की वजह से, निवेशों को चुनते समय निवेशकों को अपने व्यक्तिगत स्तर के जोखिम सहिष्णुता से अवगत होना चाहिए। इसके बजाय लक्ष्य का उद्देश्य उत्पन्न रिटर्न के स्तर और उन रिटर्न उत्पन्न करने के लिए जोखिम की मात्रा के बीच संतुलन को समझना है। इस संतुलन का मूल्यांकन करने के लिए निवेशकों को मापने और जोखिम को मापने में सक्षम होना चाहिए।

शार्प अनुपात शार्प अनुपात, विलियम शार्प द्वारा 1 9 66 में प्राप्त किया गया, जोखिम और वापसी के सबसे अधिक इस्तेमाल किए गए उपायों में से एक है निवेश की रिटर्न के मानक विचलन के परिणाम के तहत निवेश के लिए लाभ की दर से जोखिम-मुक्त निवेश पर वापसी की दर को घटाने और परिणाम को विभाजित करके इसकी गणना की जाती है। शार्प अनुपात की गणना के लिए गणितीय फार्मूला है:

करीब नज़दीकी नज़र रखना, 10-वर्षीय यू.एस. ट्रेजरी बांड आम तौर पर एक जोखिम-मुक्त परिसंपत्ति के रूप में देखा जाता है, और इसका रिटर्न आकृति अनुपात की गणना में उपयोग किया जाता है मानक विचलन अस्थिरता पर आधारित है यह धारणा पर चल रहा है कि रिटर्न सामान्य घंटी के आकार के वितरण के अनुरूप हैं।सामान्य वितरण हमें आसान दिशानिर्देश देती हैं: समय का लगभग दो-तिहाई (68. 3%), रिटर्न एक मानक विचलन (+/-) के भीतर आना चाहिए; और समय का 95%, रिटर्न दो मानक विचलन के भीतर आना चाहिए। एक सामान्य वितरण ग्राफ के दो गुण पतले "पूंछ" और पूर्ण समरूपता हैं। स्कीनी पूंछ औसत से तीन मानक विचलन से अधिक है जो रिटर्न की बहुत कम घटना (समय का लगभग 3%) का मतलब है। समरूपता का अर्थ है कि ऊपरी लाभ की आवृत्ति और परिमाण गिरावट के नुकसान की एक दर्पण छवि है।

शार्प अनुपात का अकादमिक उपयोग का एक लंबा इतिहास है, और एक दूसरे के खिलाफ निवेश की तुलना करते समय उपयोगी है। हालांकि यह पूरी तरह से सही नहीं है, शार्प अनुपात जोखिम के लिए एक समायोजन करके दूसरे पोर्टफोलियो के तुल्य तुलना में एक पोर्टफोलियो का प्रदर्शन करने में मदद करता है।

उदाहरण के लिए, दो प्रबंधकों की तुलना करते हैं और देखते हैं कि वे एक-दूसरे के खिलाफ कैसे घूमते हैं अगर मैनेजर बी 15% की वापसी करता है, जबकि प्रबंधक बी 12% की वापसी करता है, तो ऐसा प्रतीत होता है कि प्रबंधक ए बेहतर प्रदर्शनकारी है। हालांकि, प्रबंधक ए, जिन्होंने 15% रिटर्न का निर्माण किया, प्रबंधक बी की तुलना में अधिक जोखिम उठाया, यह वास्तव में ऐसा मामला हो सकता है कि प्रबंधक बी के पास बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न है।

उदाहरण के साथ जारी रखने के लिए, यह कहना है कि जोखिम मुक्त दर 5% है, और प्रबंधक ए के पोर्टफोलियो में 8% का मानक विचलन होता है, जबकि प्रबंधक बी के पोर्टफोलियो में 5% का मानक विचलन होता है। प्रबंधक ए के लिए शार्प अनुपात 1 होगा। 25 जबकि प्रबंधक बी का अनुपात 1 होगा। 4, जो प्रबंधक ए से बेहतर है। इन गणना के आधार पर, प्रबंधक बी जोखिम-समायोजित आधार पर उच्च रिटर्न उत्पन्न करने में सक्षम था।

बेशक ज्यादातर निवेशकों ने नकारात्मक अस्थिरता और ऊपर की अस्थिरता को समान चुनौतियों के रूप में नहीं देखा है वास्तव में, जबकि नकारात्मक पक्ष की अस्थिरता एक महत्वपूर्ण चिंता है, ऊपर की अस्थिरता अप्रत्याशित लाभ में अनुवाद करती है और यह एक स्वागत योग्य विकास होने की संभावना है।

सॉर्किनोनो अनुपात 1 9 80 में डॉ। फ्रैंक ए। सीरिनो द्वारा विकसित सैंडिनोनो अनुपात, आकृति अनुपात द्वारा प्रस्तुत अवधारणा को परिष्कृत करता है। जबकि शार्प रेशियो ऊपरी और डाउनगेस अस्थिरता को मापता है, क्रमबद्धता अनुपात केवल नकारात्मक अस्थिरता को दर्शाता है सीरिनिनो अनुपात की गणना शार्प अनुपात की गणना के समान होती है, सिवाय इसके कि यह भाजक के लिए नकारात्मक पक्ष का उपयोग करता है, मानक विचलन के बजाय, सकारात्मक रिटर्न की अनदेखी करता है और निर्धारित लक्ष्य से वापसी की दर से रिटर्न की जोखिम मुक्त दर को बदल देता है निवेशक द्वारा गणितीय समीकरण निम्नानुसार है:

निकटतम नज़रिया लेना, एक विशिष्ट अवधि के दौरान किसी विशिष्ट वित्तीय लक्ष्य को हासिल करने के लिए आवश्यक दर, वापसी का लक्ष्य दर, एक निश्चित बेंचमार्क से मिलान या हरा करने के लिए आवश्यक दर, या किसी भी अन्य निवेशक द्वारा वांछित दर

नकारात्मक पहलू पर ध्यान केंद्रित करने से सीरिनोनो अनुपात निवेशकों के लिए अधिक प्रासंगिक बना देता है क्योंकि यह केवल अस्थिरता के विरोध में संभावित घाटे को दिखता है निवेश, सब के बाद, आम तौर पर केवल पैसा कमाने पर पैसा बनाने पर केंद्रित होता हैइसके अलावा, निवेशक-परिभाषित बेंचमार्क पैसे बनाने पर ध्यान देने के साथ अच्छी तरह से संरेखित करता है। हालांकि रिटर्न का जोखिम मुक्त दर निश्चित रूप से इस्तेमाल किया जा सकता है, अगर यह किसी निवेशक के उद्देश्यों के साथ संरेखित करता है, जोखिम-मुक्त बेंचमार्क के खिलाफ अस्थिरता को मापना पूरी तरह अनुचित तुलना हो सकता है, उदाहरण के लिए, निवेशक के पास बड़े पूंजीकरण शेयरों का पोर्टफोलियो है मानक और गरीब के 500, डो जोन्स इंडस्ट्रियल औसत या अन्य इक्विटी बेंचमार्क की तरह व्यवहार करने की अधिक संभावना है। क्रमबद्ध अनुपात के साथ, निवेशक बेंचमार्क चुनने के लिए स्वतंत्र होते हैं जो उनके उद्देश्यों के साथ सबसे अच्छे से मेल खाते हैं।

निचला रेखा
संक्षेप में, सर्क्रिनो अनुपात निवेशक के लक्ष्य को हासिल करने के लिए अपेक्षित वापसी की दर पर केंद्रित है। यह निवेशक क्या हासिल करने की मांग कर रहा है पर ध्यान देता है - चाहे यूरोपीय अवकाश की लागत, समुद्र तट घर पर डाउन पेमेंट के लिए जरूरी धन या सेवानिवृत्ति की एकमुश्त राशि - और पोर्टफोलियो में अस्थिरता पर नहीं।