व्यवहारिक धन निवेशकों, शिक्षाविदों और समग्र फंड बाजार में बढ़ती रुचि ले रहे हैं। व्यवहारिक निधि के अंतर्निहित सिद्धांत ने महत्वपूर्ण अनुसंधान और विश्लेषण के अवसर खुलते हैं, जिससे एक व्यवहारिक निधि को लॉन्च करने के लिए उपयोग की जाने वाली विभिन्न निवेश रणनीतियों की अनुमति मिलती है। यह लेख बताता है कि व्यवहार धन कैसे काम करता है, उनकी अंतर्निहित अवधारणाओं, ऐतिहासिक प्रदर्शन और जुड़े जोखिम

अड़चन निवेशक

व्यवहारिक वित्त मानव व्यवहार, व्यवहार और वित्त, अर्थशास्त्र और निवेश निर्णय लेने से संबंधित रुझानों का अध्ययन है। अलग-अलग लोग पैसे के साथ अलग तरीके से कार्य करते हैं तत्काल निवेशक भावना और संभवतः तर्कहीन व्यवहार के आधार पर, एक वित्तीय साधन की कीमत अक्सर अपने आंतरिक निष्पक्ष मूल्य से दूर चली जाती है। इससे मूल्य विसंगतियों की ओर बढ़ जाता है, जो सक्रिय व्यापार द्वारा भुनाने के लिए पर्याप्त अवसर पैदा करता है। (संबंधित: संज्ञानात्मक पूर्वाग्रह आपका व्यवसाय कैसे प्रभावित करता है)

व्यवहारिक फंड कैसे काम करते हैं?

व्यवहारिक धन ऐसे मूल्य विसंगतियों से उत्पन्न होने वाले अवसरों से लाभ के लिए प्रयास करते हैं, जो निवेशक भावना, निर्णय लेने और अकर्मक व्यवहार पर आधारित होते हैं। ऐसे व्यवहारिक फंडों के लिए निवेश की रणनीति निम्न की तलाश कर सकती है:

• बाजार में तर्कहीन पूर्वाग्रहों की पहचान करें, जो नकारात्मक कीमतों के प्रभाव को अतिरंजित कर सकता है जिससे शेयरों की कीमतें बहुत गहरी स्तरों (कम लागत वाली खरीद के अवसरों के लिए) शेयर की कीमतों को उच्च स्तर पर पंप करके सकारात्मक खबरों का असर (उच्च लागत वाले लघु बिक्री के अवसरों के लिए)
• अपेक्षाकृत संकेतकों (जैसे मूल्य-से-कमाई अनुपात) की अपेक्षा अस्थायी रूप से कम / अधिक होने वाले स्टॉक की पहचान करें अन्य बुनियादी बातों के खिलाफ इन्हें तुलना करना, जैसे किसी कंपनी के क्रेडिट जोखिम और वैल्यूएशन, समय-समय पर बेहतर निवेश चुन सकते हैं। (संबंधित: पी / ई अनुपात का उपयोग कैसे करें और स्टॉक के भविष्य को बताने के लिए पीईजी कैसे करें )
• उन स्टॉक को पहचानें जो अस्थायी तौर पर तर्कहीन उत्साह के आधार पर समग्र बाजार के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन कर सकते हैं, लेकिन मजबूत बुनियादी बातों : स्टॉक की "बुनियादी बातों" क्या हैं?)
• अन्य संभावित विकासों के आधार पर स्टॉक की पहचान करें, जो फायदेमंद अवसरों के मुकाबले हैं, जैसे कि किसी संभावित शेयर खरीद-बैक या स्टॉक विभाजन। (संबंधित: शेयर पुनर्खरीद का प्रभाव)

व्यवहारिक फंडों का निष्पादन

शोध पत्र में प्रस्तुत अध्ययन और परिणाम क्या व्यवहारिक म्युचुअल फंड्स फाइनेंशियल क्राइसिस के दौरान या बाद में बाजार की अक्षमताओं का फायदा उठाते हैं? यह इंगित करते हैं कि निधिकरण रणनीति के रूप में उनके अंतर्निहित निवेश की रणनीति के सिद्धांतों को लागू करने वाले फंड बाजार को मात नहीं करते हैं। जनवरी 2007 से मार्च 2013 की अवधि में लेखक 22 विभिन्न व्यवहारिक फंडों के लिए मासिक बाज़ार रिटर्न का अध्ययन करता हैअध्ययन की इस अवधि में 200 9 की वैश्विक मंदी की अवधि भी शामिल है, साथ ही साथ विकास अवधि भी शामिल है। रिटर्न की तुलना बेंचमार्क इंडेक्स और निष्क्रिय प्रबंधन इंडेक्स फंड से की जाती है।

सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले व्यवहार फंड ने -0 की औसत मासिक रिटर्न उत्पन्न किया। 86%, और सबसे अच्छा +0 उत्पन्न 80%। अध्ययन के तहत सभी 22 धनराशि के औसत में मासिक औसत रिटर्न 0. 33% था। इसी अवधि के दौरान, एसएंडपी 500 0. 0% लौट आया, जबकि कुल यूएस मार्केट 0. 0% वापस आ गया। संक्षेप में, औसत व्यवहार फंड ने बाजार को मात नहीं किया।

एक समान अध्ययन "क्या व्यवहार वित्त इक्विटी फंड्स को सुपीरियर निवेश?" सीबीएसएन्यूज द्वारा उल्लेखित इसी तरह के परिणाम दिखाते हैं 1 99 0 से 2010 तक 21 साल के लंबे समय के दौरान 59 अलग-अलग अमेरिका और वैश्विक व्यवहारिक फंडों पर अध्ययन किया गया। प्रदर्शन का कोई सबूत नहीं था परिणाम बताते हैं कि " यू के कच्चे रिटर्न एस के व्यवहार के फंड बैल बाजारों के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं, लेकिन सहन बाजारों में खराब प्रदर्शन करते हैं, " और " यूरोप में, बैल बाजारों में फंड प्रदर्शन भी सांख्यिकीय रूप से नकारात्मक था। " लेकिन जब कच्चे रिटर्न जोखिम को समायोजित किया जाता है, तो बैल बाजारों के दौरान आउटपरफॉर्मेंस गायब हो जाता है, और भालू बाजारों के दौरान कम प्रदर्शन के कारण भी जारी रहता है।

व्यवहारिक फंडों के साथ चुनौतियां

व्यवहारिक निधि के अंतर्निहित सिद्धांत बहुत अधिक सक्षम कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) के खिलाफ होता है ईएमएच इंडेक्स फंड और इंडेक्स-आधारित एक्सचेंज ट्रेडेड फंड की नींव है, और ये इंस्ट्रूमेंट्स निवेश के सबसे कुशल रूपों के बीच उभरा है।

ईएमएच पूरी तरह से सच नहीं रखता है, क्योंकि स्टॉक समय-समय पर अधोमूल्य और अतिरंजित परिदृश्यों का प्रदर्शन करते हैं। व्यवहारिक फंडों की निवेश रणनीति के साथ चुनौती यह है कि इस तरह के तर्कहीन व्यवहार के तहत असंगतियां मॉडल, भविष्यवाणी, और लगातार पालन करने के लिए मुश्किल होती हैं। इसमें अंतर्निहित धारणा शामिल है कि विसंगतियां उत्पन्न होती रहेंगी और धन प्रबंधन समय पर उन पर भुना जाएगा। व्यवहार में, यह महसूस करना मुश्किल हो सकता है, और यही कारण है कि ऐतिहासिक रिटर्न कोई भी महत्वपूर्ण प्रदर्शन नहीं दिखाते हैं हालांकि, व्यवहार के फंड्स का चयन बाजार को मात कर लेता है (जैसा कि उद्धृत +0। 80% रिटर्न के साथ), उनमें से अधिकांश असफल होते हैं। समग्र व्यवहार फंड की टोकरी की औसत रिटर्न बाजार के रिटर्न से नीचे है

नीचे की रेखा

पिछले कुछ दशकों से व्यवहारिक धन की अवधारणा विद्यमान है। यह अकादमिक और उद्योग के स्तरों पर एक अच्छा स्तर के हित को आकर्षित करने में कामयाब रहा है, जिससे निवेशकों से निवेश के एक महत्वपूर्ण हिस्से को लाया जा रहा है। विविध प्रकार की व्यवहारिक अवधारणाओं का पता लगाया और कार्यान्वित किया जा सकता है, जो कि फंड की रणनीतियों के रूप में है, जो असीम है, जिसने आकर्षक विपणन दावों के साथ कई फंडों को लॉन्च किया है। हालांकि, ऐतिहासिक डेटा पर वास्तविक अध्ययन ने उनके प्रदर्शन पर प्रश्न चिह्न लगाया। तैयार रहने वाले निवेशक अपने पोर्टफोलियो में विविधीकरण के दूसरे स्तर को जोड़ने के लिए निधि निवेश की इस धारा का पता लगा सकते हैं।