बांड की कीमतें ब्याज दरों, भावी आर्थिक गतिविधियों के पूर्वानुमान और भविष्य की ब्याज दर सहित कई बातों के लिए बेंचमार्क के रूप में काम करती हैं, और शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह कि वे एक अच्छी तरह से प्रबंधित और विविध निवेश सूची।

बॉन्ड की कीमतों और उपज को समझना इक्विटी समेत किसी भी बाजार में किसी निवेशक को मदद कर सकता है। इस लेख में हम बॉन्ड की कीमतों, बांड की पैदावार की मूल बातें और सामान्य आर्थिक स्थितियों से प्रभावित होते हैं।

बॉन्ड कोट्स
चार्ट नीचे ब्लूमबर्ग से लिया गया है। कॉम। हम पूरे आलेख में इस चार्ट में दिखाए गए सूचनाओं का उल्लेख करेंगे। ध्यान दें कि खजाना बिल, जो एक वर्ष या उससे कम समय में परिपक्व होते हैं, को बांड से अलग ढंग से उद्धृत किया जाता है टी-बिल अंकित मूल्य से छूट पर उद्धृत किया गया है, जिसमें एक 360-दिवसीय वर्ष के आधार पर वार्षिक दर के रूप में व्यक्त की गई छूट है। उदाहरण के लिए, आपको एक 0. 07 * 90/360 = 1 मिलेगा। 75% छूट जब आप टी-बिल खरीदते हैं

आइए देखें कि हम इस संख्या की गणना कैसे करते हैं। बांड की कीमत में "हैंडल" और "32 ^{एन डी एस" होते हैं। दो साल का खजाना संभाल 99 है, और 32} nd ^{s 29 हैं। हमें उन मूल्यों को एक प्रतिशत में परिवर्तित करना चाहिए ताकि वह बांड के लिए हम डॉलर की रकम का भुगतान कर सकें। ऐसा करने के लिए, हम पहले 2 9 से 29 को विभाजित करते हैं। यह बराबर है। 90625. तब हम उस राशि को 99 (हैंडल) में जोड़ते हैं, जो 99 के बराबर होता है। 90625। 99 99 के बराबर 99 99 के बराबर है। $ 100, 000 के सममूल्य का 90625%, जो $ 99, 9 06 के बराबर है। 25.} गिना जा रहा है

बॉण्ड की डॉलर मूल्य

बांड की डॉलर की कीमत बांड की मुख्य शेष राशि का प्रतिशत दर्शाती है, अन्यथा इसे सममूल्य के रूप में जाना जाता है। अपने सबसे सरल रूप में, एक बांड एक ऋण है, और मुख्य शेष राशि या सममूल्य, ऋण राशि है इसलिए, यदि एक बांड 99-29 पर उद्धृत किया गया है, और आप $ 100, 000 दो साल के ट्रेजरी बांड खरीदना चाहते थे, तो आप $ 99, 906 का भुगतान करेंगे। 25.
दो साल का ट्रेजरी एक डिस्काउंट पर कारोबार कर रहा है, जिसका अर्थ है कि यह अपने बराबर मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है। यदि यह "सममूल्य पर व्यापार" था, तो उसकी कीमत 100 होगी। यदि यह प्रीमियम पर कारोबार कर रहा था, तो उसकी कीमत 100 से अधिक होगी।

इससे पहले कि हम प्रीमियम मूल्य निर्धारण की तुलना में छूट की चर्चा करें, याद रखें कि जब आप एक बांड खरीदते हैं, आप मूलधन से अधिक खरीदते हैं; आप कूपन भुगतान भी खरीदते हैं। विभिन्न प्रकार के बांड विभिन्न आवृत्तियों पर कूपन भुगतान करते हैं। कूपन भुगतान बकाया में किए जाते हैं

जब आप एक बांड खरीदते हैं, तो आप उस कूपन के भुगतान के प्रतिशत के हकदार होते हैं, जो उस तारीख से ब्याज होता है जब तक व्यापार अगली कूपन भुगतान की तारीख तक सुलझाता है, और बांड के पिछले मालिक उस कूपन भुगतान के प्रतिशत के हकदार होते हैं अंतिम कूपन भुगतान तिथि से व्यापार निपटान तिथि तक।

वास्तविक कूपन भुगतान किया जाता है और पूर्ण कूपन भुगतान प्राप्त होने पर आप रिकॉर्ड के धारक होंगे क्योंकि आपको पहले के मालिक को व्यापार निपटान के समय उस कूपन भुगतान का अपना प्रतिशत भुगतान करना होगा।दूसरे शब्दों में, वास्तविक व्यापार निपटान राशि में खरीद मूल्य और ब्याज अर्जित होगा।

डिस्काउंट बनाम। प्रीमियम मूल्य निर्धारण

जब कोई बांड के बराबर मूल्य से अधिक भुगतान करेगा? इसका उत्तर सरल है: जब बांड पर कूपन दर मौजूदा बाजार की ब्याज दर से अधिक है दूसरे शब्दों में, निवेशक को एक ब्याज भुगतान प्रीमियम प्रीमियम बांड से प्राप्त होगा, जो कि वर्तमान बाजार के माहौल में कम से कम कमा सकते हैं। वही एक डिस्काउंट पर बांड के लिए सही है; वे एक डिस्काउंट पर कीमत कर रहे हैं क्योंकि बांड पर कूपन दर मौजूदा बाजार दर से नीचे है
पैदावार यह सब बताता है (लगभग)

एक उपज बांड की डॉलर की कीमत अपने नकदी प्रवाहों से संबंधित है एक बांड के नकदी प्रवाह में कूपन भुगतान और मूलधन की वापसी शामिल होती है। प्राचार्य आमतौर पर एक बांड के कार्यकाल के अंत में वापस आते हैं, जिसे इसकी परिपक्वता तिथि कहा जाता है
एक बंधन की उपज छूट की दर है जो कि उसके मूल्य के बराबर सभी बांड के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को बनाने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, बांड का मूल्य प्रत्येक नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का योग है प्रत्येक नकदी प्रवाह को वही डिस्काउंट फैक्टर का उपयोग करके मूल्य दिया जाता है। यह छूट कारक उपज है

सहजता, छूट और प्रीमियम मूल्य निर्धारण समझ में आता है चूंकि हम डिस्काउंट की कीमत वाले बॉन्ड पर कूपन भुगतान प्रीमियम पर बांड की तुलना में छोटे होते हैं, अगर हम प्रत्येक बंधन की कीमत पर एक ही छूट दर का उपयोग करते हैं, तो छोटे कूपन भुगतान के साथ बांड एक छोटे वर्तमान मूल्य (कम कीमत )।

वास्तव में, विभिन्न प्रकार के बांडों के लिए कई अलग-अलग उपज गणनाएं हैं उदाहरण के लिए, एक कॉलबल बॉन्ड पर उपज की गणना करना मुश्किल है क्योंकि जिस तिथि पर बांड को बुलाया जा सकता है (कूपन भुगतान उस समय समाप्त हो जाते हैं) अज्ञात है।

हालांकि, यू-एस ट्रेजरी बांड जैसे गैर-दामणीय बांडों के लिए, उपयोग की गई उपज परिपक्वता के लिए एक उपज है। दूसरे शब्दों में, सटीक परिपक्वता तिथि ज्ञात है और उपज निश्चितता (लगभग) के साथ गणना की जा सकती है। लेकिन परिपक्वता की उपज भी उसकी खामियां हैं परिपक्वता गणना के लिए एक उपज मानता है कि सभी कूपन भुगतान परिपक्वता दर के लिए उपज पर पुन: निवेश किए जाते हैं, हालांकि यह बहुत कम संभावना नहीं है क्योंकि भविष्य की दरों का पूर्वानुमान नहीं किया जा सकता है।

एक बॉण्ड की यील्ड इसकी कीमत के लिए व्युत्क्रम करती है

एक बांड की उपज छूट दर (या कारक) है जो बांड के नकदी प्रवाह को वर्तमान डॉलर मूल्य के बराबर बताती है। तो उचित छूट दर या इसके विपरीत, उचित मूल्य क्या है?
जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ जाती हैं, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं, इसलिए बांड की कीमत में बढ़ोतरी की गणना करने के लिए छूट की दर बांड की कीमत में गिरावट आती है। यह इत्ना आसान है। विपरीत परिदृश्य सही होगा जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिर जाएगी।

उचित छूट दर का निर्धारण कैसे करें

हमने स्थापित किया है कि मुद्रास्फीति की उम्मीद प्राथमिक वैरिएबल है जो छूट दर के निवेशकों को बंधन की कीमत की गणना करने के लिए उपयोग करती है, लेकिन आप देखेंगे कि चित्रा 1 में प्रत्येक खजाना बांड एक अलग उपज और यह कि बांड के परिपक्वता को अब तक, उच्च उपजइसका कारण यह है कि बांड की अवधि परिपक्वता के लिए अधिक है, जोखिम का भविष्य जितना अधिक हो सकता है, मुद्रास्फीति में भविष्य में बढ़ोतरी हो सकती है और वर्तमान की बट्टा की दर जो निवेशकों द्वारा बंधन की कीमत की गणना करने के लिए आवश्यक है / अधिक होगी। इस समय तक आपको उच्च उपज के रूप में इस उच्च छूट दर को पहचानना चाहिए।
उचित मूल्य (उपज) का निर्धारण करते समय क्रेडिट की गुणवत्ता (संभावना है कि बांड की जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट होगा) भी माना जाता है; कम क्रेडिट की गुणवत्ता, उच्च उपज और कीमत कम।

बॉन्ड की कीमतें और अर्थव्यवस्था

मुद्रास्फीति एक बंधन का सबसे खराब दुश्मन है जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ती हैं, ब्याज दरें बढ़ती हैं, बॉन्ड की पैदावार में वृद्धि और बांड की कीमतें गिरती हैं इसके लिए, बॉन्ड की कीमतें / उपज, या विभिन्न परिपक्वता के साथ बांडों की कीमत / उपज भविष्य की आर्थिक गतिविधि का एक शानदार भविष्यवक्ता है। भविष्य की आर्थिक गतिविधि के बाजार की भविष्यवाणी को देखने के लिए, आपको केवल वज़न वक्र को देखना है। चित्रा 1 में उपज वक्र भविष्यवाणी करता है कि मामूली आर्थिक धीमी गति से और छह और 24 महीनों के बीच ब्याज दरों में थोड़ी गिरावट। 24 महीने के बाद, उपज की अवस्था हमें बता रही है कि अर्थव्यवस्था को और अधिक सामान्य गति से बढ़ाना चाहिए।
नीचे की रेखा

बांड पैदावार को समझना एक भविष्य की आर्थिक गतिविधि और ब्याज दरों को समझने की कुंजी है, जो स्टॉक चयन से सब कुछ में महत्वपूर्ण है, जब एक बंधक को पुनर्वित्त करने का फैसला किया जाए आने वाले संभावित आर्थिक स्थितियों के संकेत के रूप में उपज वक्र का उपयोग करें