उद्यम मूल्य - या कम के लिए ईवीई - यह एक सूचक है कि कैसे बाजार एक पूरे के रूप में एक मूल्य के लिए मूल्य का गुण देता है एंटरप्राइज वैल्यू एक ऐसा शब्द है जो विश्लेषकों द्वारा अपने मौजूदा मार्केट कैपिटलाइज़ेशन पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय कंपनी के कुल मूल्य पर चर्चा करने के लिए एक उद्यम के रूप में बोली जाती है। यह मापता है कि आपको एक संपूर्ण सार्वजनिक कंपनी खरीदने के लिए कितना काम करना चाहिए। जब एक कंपनी का आकार लेना होता है, तो निवेशकों को बाजार पूंजीकरण से ईवी के साथ वास्तविक मूल्य की एक स्पष्ट तस्वीर मिलती है।

बाजार पूंजीकरण क्यों ठीक से एक फर्म के मूल्य का प्रतिनिधित्व नहीं करता है? यह कई महत्वपूर्ण कारकों को छोड़ देता है, जैसे कि एक ओर एक कंपनी के ऋण और दूसरे पर नकदी भंडार एंटरप्राइज वैल्यू मूलतः मार्केट कैप का एक संशोधन है, क्योंकि इसमें कंपनी के मूल्यांकन का निर्धारण करने के लिए ऋण और नकद शामिल है।

गणना
सीधे शब्दों में कहें, ईवी एक कंपनी की मार्केट कैप का योग है और उसका शुद्ध कर्ज ईवी की गणना करने के लिए, पहले कंपनी की मार्केट कैप की गणना, कुल ऋण (बैलेंस शीट में दी गई लंबी और लघु-अवधि ऋण सहित) को जोड़ना और नकदी और निवेश घटाएं (बैलेंस शीट में भी रिपोर्ट किया गया)।

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मार्केट कैपिटलाइजेशन बकाया शेयरों की संख्या के आधार पर गुणा और शेयर की कीमत है। इसलिए, अगर किसी कंपनी के पास 10 शेयर हैं और प्रत्येक वर्तमान में $ 25 के लिए बेचता है, तो बाजार पूंजीकरण 250 डॉलर है यह संख्या आपको बताती है कि कंपनी के हर हिस्से को खरीदने के लिए आपको क्या भुगतान करना होगा। इसलिए, आपको कंपनी के मूल्य बताए जाने के बजाय, बाजार पूंजी बस कंपनी की कीमत का प्रतिनिधित्व करता है

ऋण और नकद की भूमिका
फर्म का मूल्यांकन करते समय ऋण और नकद क्यों माना जाता है? अगर फर्म को नए मालिक को बेचा जाता है, तो खरीदार को इक्विटी मूल्य का भुगतान करना पड़ता है (अधिग्रहण में, मूल्य आमतौर पर बाजार मूल्य से अधिक होता है) और फर्म के कर्ज को भी चुकाना होगा बेशक, खरीदार फर्म के साथ उपलब्ध नकद रखने के लिए, यही वजह है कि बाजार की कैप के रूप में प्रतिनिधित्व के रूप में फर्म की कीमत से नकदी की कटौती की जानी चाहिए।

दो कंपनियों के बारे में सोचें जो समान बाजार कैप हैं। किसी के पास अपनी बैलेंस शीट पर कोई ऋणी नहीं है, जबकि दूसरा कर्ज भारी है। कर्ज से भरी कंपनी साल में कर्ज पर ब्याज का भुगतान करेगी। (पसंदीदा स्टॉक और कन्वर्टिबल जो कि ब्याज भुगतान करते हैं, वे मूल्य की गणना के उद्देश्यों के लिए ऋण माना जाना चाहिए।) तो, हालांकि, दोनों कंपनियां समान मार्केट कैप्स के बराबर हैं, फिर भी ऋण के साथ कंपनी का मूल्य अधिक है।

एक ही टोकन से, दो कंपनियों की कल्पना करें कि $ 250 के बराबर बाजार कैप और कोई कर्ज नहीं है। एक हाथ में नगदी नकद और नकद समकक्ष है, और दूसरे में नकद में $ 250 है। यदि आपने $ 250 के लिए पहली कंपनी खरीदी है, तो आपके पास एक कंपनी का मूल्य होगा, संभवत: 250 डॉलर लेकिन अगर आपने दूसरी कंपनी $ 500 के लिए खरीदी है, तो आपको केवल $ 250 का खर्च आएगा, क्योंकि तुरंत नकदी में आपको 250 डॉलर मिलेंगे।

अगर 250 डॉलर के बाजार पूंजी के साथ कंपनी 150 डॉलर लंबी अवधि के ऋण में लाती है, तो एक अधिग्रहक अंततः $ 250 से अधिक का भुगतान करेगा अगर वह कंपनी के पूरे स्टॉक को खरीदना था खरीदार को ऋण में $ 150 का अनुमान लगाना पड़ता है, जिससे कुल अधिग्रहण मूल्य 400 डॉलर दीर्घकालिक ऋण प्रभावी रूप से किसी कंपनी के मूल्य में वृद्धि करने के लिए प्रभावी ढंग से कार्य करता है, ऐसे किसी भी आकलन के लिए जो केवल स्टॉक को खाते में प्रारंभिक रूप से सर्वश्रेष्ठ में लेता है।

इसके विपरीत, नकद और अल्पावधि निवेशों के विपरीत प्रभाव पड़ता है। वे प्रभावी कीमत को कम कर देते हैं जो किसी अधिग्रहक को देना पड़ता है। मान लें कि $ 25 की बाजार पूंजी के साथ एक कंपनी बैंक में $ 5 नकद है। यद्यपि एक अधिग्रहक को इक्विटी प्राप्त करने के लिए अभी भी $ 25 का भुगतान करने की ज़रूरत होगी, लेकिन वह नकदी आरक्षित से तुरंत 5 डॉलर प्रतिफल देगा, जिससे प्रभावी मूल्य केवल $ 20 हो जाएगा।

रिटेल मैटर्स
सच कहूँ तो, केवल कंपनी की ईवी जानने के लिए यह सब उपयोगी नहीं है आप कंपनी के नकदी प्रवाह या ईबीआईटी के माप के लिए ईवी की तुलना करके कंपनी के बारे में अधिक जान सकते हैं। तुलनात्मक अनुपात अच्छी तरह से दिखता है कि एवी अलग-अलग कर्ज या नकदी के स्तर के साथ कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए मार्केट कैप की तुलना में बेहतर कैसे काम करता है या, दूसरे शब्दों में, अलग-अलग पूंजी संरचनाएं।

तुलनात्मक अनुपात में ईबीआईटी - कमाई का उपयोग करना महत्वपूर्ण है क्योंकि ईवी मानती है कि, किसी कंपनी के अधिग्रहण के बाद, इसके अधिग्रहक तुरंत ऋण देता है और नकदी की खपत करता है, ब्याज लागत या ब्याज आय के लिए नहीं खाते इससे भी बेहतर मुफ़्त नकदी प्रवाह है, जो अन्य लेखा विकृतियों से बचने में मदद करता है।

उदाहरण के लिए, दो तुलनात्मक शेयरों की कीमत पर गौर करें: एयर मैकॉन और क्रामर एयरलाइंस। $ 45 प्रति शेयर पर, मैकॉलोन की बाजार पूंजी 13 डॉलर थी 5 बिलियन और पी / ई (मार्केट कैप / आय) 10 का अनुपात। लेकिन इसकी बैलेंस शीट का बोझ करीब 30 अरब डॉलर शुद्ध कर्ज में था। तो मैक्लोन की ईवी 43 डॉलर थी। 5 अरब, या 14 के बारे में $ 3 4 बिलियन ईबीआईटी में

इसके विपरीत, एयर क्रैमर ने प्रति साझा 23 डॉलर की हिस्सेदारी और $ 6 की बाजार पूंजी का आनंद लिया। 1 बिलियन और पी / ई का अनुपात 20, एयर मैकोन की दो बार। लेकिन क्योंकि क्रेमर बहुत कम था - इसका शुद्ध ऋण $ 3 था। 5 अरब, इसकी EV 9 डॉलर थी मॅकलोन की ईवी / ईबीआईटी की तुलना में 6 बिलियन और इसकी ईवी / ईबीआईटी अनुपात केवल 10 था।

अकेले मार्केट कैप (पी / ई) के द्वारा, एयर मैकलन ने देखा कि यह क्रेमर एयरलाइंस की आधी कीमत थी लेकिन ईवी के आधार पर, जो ऋण और नकद स्तर जैसी महत्वपूर्ण बातों को ध्यान में रखता है, क्रेमर एयरलाइंस का मूल्य प्रति शेयर बहुत कम था। जैसा कि बाजार धीरे-धीरे खोजा गया, क्रैमर ने एक बेहतर खरीद का प्रतिनिधित्व किया, इसकी कीमत के लिए और अधिक मूल्य प्रदान किया।

निचला रेखा
ईवी का मान विभिन्न पूंजी संरचनाओं के साथ कंपनियों की तुलना करने की अपनी क्षमता में निहित है। किसी कंपनी के मूल्य को देखने के लिए बाजार पूंजीकरण के बजाय एंटरप्राइज वैल्यू का इस्तेमाल करके, निवेशकों को एक सटीक अर्थ प्राप्त होता है कि कोई कंपनी सचमुच कम नहीं है या नहीं।